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芋头-正泰电器:估值便宜的绩优股

海外新闻 时间: 浏览:277 次

  市场方面,临近年底,各大券商对明年A股的投资策略报告也相继出炉,与去年不同,今年主流券商全面看多。龙头老大中信证券认为,从牛熊周期轮回、估值、基本面领先指标角度判断,19年1月4日上证综指2440点是第六轮牛市的起点,新一轮牛市已经开始了。牛市有三个阶段,目前处于牛市第一阶段结束,第二阶段即主升浪蓄势待发时期。未来牛市主升浪有两大加速器,其一是盈利回升,预计企业盈利19Q3见底后将回升。其二是配置力量,这次金融供给侧改革堪比05年股改,金融供给侧改的大背景下,未来居民和机构的大类资产配置都将偏向权益。

  他们认为“科技+券商”有望成为本轮主导产业,一方面,当前我国科技行业正处于快速发展的重要时期,受益于政策支持和技术推动,科技行业盈利将进入回升周期;另一方面,在金融供给侧改革的背景下,资本市场增量改革也不断推进,券商盈利全面回升,未来随着牛市进入第二阶段,股市成交量放大,券商高贝塔特征将助推券商业绩进一步提升;当前银行地产板块估值低、基金持仓低、前期涨幅低,配合事件催化岁末年初银行地产可能再次出现异动。

  兴业证券认为,明年A股会是一波核心资产牛市行情。他们从全球的视角分析,2020年海外“资产荒”可能愈发明显,全球资金配置难度加大。美股2020年“吸金”能力下降,全球资金有望再配置新兴市场。而中国持续推进改革开放,中国经济走向高质量发展,内生增长动能造就更多独特性机会,人民币对美元汇率2020年将强于2019年,有利于提升中国权益资产的吸引力。策略上,建议以长打短,精选“性价比”高的中国核心资产,一是在低估值高分红领域“守株待兔”,精选房地产银行保险价值股;二是看好科技股的机会,包括5G带动的“To C”和“To B”全产业链发展;汽车、新能源汽车;化工、电力设备、机械等。三是消费股,整体估值短期略偏贵,更要精选性价比。

本周券商晨会报告重点推荐个股一览
中信证券金发科技卧龙电驱豫园股份神州数码应流股份中航光电
申万宏源立讯精密上海银行帝欧家居索菲亚烽火通信德赛西威
国泰君安柳钢股份酒钢宏芋头-正泰电器:估值便宜的绩优股兴江苏有线蒙娜丽莎贵广网络新华网
安信证券爱柯迪中持股份电声股份国电南瑞浙江鼎力四维图新
天风证券闻泰科技国投电力中炬高新欧菲光中联重科紫金矿业
国信证券重庆啤酒中航善达伯特利欧菲光亿联网络龙净环保

  每周金股:正泰电器

  本期笔者推荐正泰电器。公司是国内低压电器市场的龙头企业,2016年重组后注入光伏发电业务,形成低压电器+光伏发电双主业运营模式。当前看好公司的逻辑有两点:1)公司过往业绩稳健,订单饱满,未来业绩持续增长可期;2)估值提供安全边际,外资持续流入+大比例回购带来股价上涨动力。

  业绩稳健增长在手订单饱满

  上市以来公司经营表现优异,除了2015年出现小幅下滑外,业绩逐年递增,毛利率稳定在30%以上,ROE基本维持15%以上。2018年公司营收高达274亿元,同比增长17%,扣非后归母净利润为36.5亿元,同比增长38.8%,过去三年营收和净利润年复合增速均保持15%以上。2019年上半年扣非后净利润为17.2亿元,同比小幅下降3%,主要是一季度同比降幅较大所致,市场担忧公司成长出现拐点,但回顾过往,公司也有多个年份一季度业绩显著下滑,随后逐季拔高,因此,今年芋头-正泰电器:估值便宜的绩优股上半年业绩下滑可能只是季节性因素所致。而三季度业绩回升也证实了这一点,前三季度营收224.77亿,同比增长17.62%,归母净利润28.64亿,同芋头-正泰电器:估值便宜的绩优股比增长2.65%,扣非后归母净利润27.99亿,同比微降0.02%,若剔除去年转让电站收益的影响,前三季度归母净利润同比增长约20%。今年光伏行业景气度持续超预期,全年业绩稳步增长值得期待。

  展望未来,公司在手订单饱满,2016年并购正泰新能源后,形成了低压电器+光伏新能源的双业务运营模式。从业务看,公司在低压电器芋头-正泰电器:估值便宜的绩优股方面具有较强竞争优势,2017年市占率高达18%,稳居行业首位。而低压电器业务过去三年年复合增长12%,远超行业7-8%的增速,今年上半年公司战略大客户业务订单同比增长超170%,通信业务订单量同比增长近50%,建筑工程业务订单同比增长30%。同时,公司光伏业务获取订单的能力也十分出色,上半年中标共计650MW的光伏订单,截止三季度末,运营电站已达3.2GW,同比大增60%,环比增长17%,获取的EPC及海外电站项目订单让前三季度预收款同比增长142%至15亿元,为后续业绩增长奠定基础。

  估值便宜大比例回购股权

  由于一季度业绩低于预期,二级交换温柔市场上公司股价被打下来。但目前动态市盈率只有13倍,不仅处于历史低位,也低于同行业平均水平,安全边际较高。而近半年18家机构给出的2019年和2020年每股收益一致预期为1.9元和2.24元,对应2019年PE只有12倍,年底很快面临估值切换,明年PE会下到10倍附近,估值颇为便宜。此外,实控人南存辉此前还将一部分股权转让给经销商,转让价格二级市场价格相近,将公司利益与经销商利益绑定一起,有利于长期发展。

  公司近期还有增量资金不断入场。首先,优异的基本面然外资今年不停加仓该股,截止11月20日,持股市值已经达到15.7亿元,持股比例从年初1.8%增加至目前的3.8%,未来随MSCI及富时罗素扩容,资金大概率还会持续流入。

  其次,近期公司实控人提议上市公司回购股份,拟回购5亿芋头-正泰电器:估值便宜的绩优股元-10亿元,回购价格不超过33元/股,较目前股价溢价50%,11月18日公司股份回购已正式启动。

  整体而言,公司基本面优异,估值芋头-正泰电器:估值便宜的绩优股有优势,同时还有增量资金托底,若年报业绩相比前三季度显著回升,估值有向上修复的可能,目前价位买入性价比很高。

(文章来源:股市动态分析)

(责任编辑:DF010)